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工商時報【法國巴黎銀行財富管理投資團隊】

回顧過去六個月,美元指數(DXY)自2016年8月時的94低點大幅揚升10%,至2016年底與2017年初時達到103.40高點。雖然自2017年初美元指數開始拉回修正,跌幅約為4%,但估計自川普勝選以來,美元指數仍有7%漲幅,此表現仍相當亮眼。

最影響美元指數幣別 歐元居首、日情趣用品示範影片圓為次

美元此波的強勢主要受惠於川普強調「美國優先」(American First)的政見,以及反映全球投資人對美國經濟將走強,進而推升美元利率之預期。過去6個月中,美元指數之上升與美公債與其他主要國家公債殖利率之利差呈現高度相關。美元指數中,歐元占該指數權重為57.6%,日圓占13.6%,英鎊則為11.9%。

因此,歐元的波動對美元指數漲跌影響對大,其次為日圓。以1年期之相關係數計算,10年期美債與德債的利差與美元指數的正相關性為89%,過去6個月更上升至95%。而該相關係數於10年期美債與日債的利差與美元指數之正相關性則為82%,過去6個月亦上升至95%。

儘管美國2016年第4季的GDP略遜於市場預期,但美國整體經濟表現仍是主要國家中最為強勁的國家。從經濟驚奇指數來看,美國的經濟成長穩健且該指數已回升至2014年以來最高點。自2月2日公布的就業數據顯示美國景氣仍在擴張循環上。既然指標仍在擴張,為何美元指數卻向下修正?

我們認為,政治談話及美國領袖間對於美元的論點不一,導致此波的拉回。事實上,川普與其經營團隊對市場釋出的訊息並不一致。川普曾經提及美元過於強勢,而國家貿易委員會主委Peter Navarro亦提及日本、中國及德國利用低估的本國貨幣在對美貿易上占便宜。新任的財長Steven Mnuchin則在被提問時回答,他認為過強的美元將對美國經濟產生負面影響,但在一月份的參院財務委員會的聽證會上他又表示長期而言,強勢美元相當重要。近期則反映川普上任後美國政壇的衝突,此凸顯其政策之不確定性,對美元走勢不利。

綜合市場的觀察,我們認為川普的貿易保護主義立場以及美國優先的政策將有利美元走強,但川普的財政政策目前還不能確定其對美元走勢的影響會如何。

當市場聚焦升息時程 美元將重返強勢地位

中長期而言,利差將是主導美元強勢的主要因素。法國巴黎銀行財富管理預期美國將於2017年升息兩次,第一次升息最快將於6月發生;而歐日兩大央行應維持利率政策不變。因此,當市場再度聚焦於美國升息時程時,美元將回歸強勢地位;歐元區未來幾個月的政治紛擾將帶給歐元壓力,因為荷蘭、法國和德國將陸續舉行大選,且義大利大選也可能提前至2017年舉行。法國巴黎銀行財富管理預期歐元兌美元3個月和12個月之目標價位分別為1.05和1.03。

美元兌日圓三個月和十二個月目標價位則為116和122,此也反映出我們對於利差將重新驅動美元返回強勢的看法。

日線技術圖形顯示澳幣兌美元於上方0.7750~0.7800價位為較強阻力區域,預期於此區將有一番拉鋸,待集結動能後可望向上突破。從波浪圖型來看,預期先攀升至0.81以完成第4波修正,之後將再回到第5波下行趨勢。

(中央社記者張謙香港28日電)香港一項研究指出,相對不習慣吃早餐的學生,每天吃早餐的學生的成績較好。

中文大學教育數據研究中於心去年中進行有關研究,訪問了1萬5000名小學3年級、小學6年級及中學3年級學生。

調查指出,每天吃早餐的小學3年級學生有76%,小學6年級為60%,中學3年級學生只有41%,估計是因為高年級學生沒時間吃早餐。

而高年級女生較男生少吃早餐,估計是為保持身形苗條,與家庭經濟狀況無關。

研究以本地一項全港性考試作為指標,這項考試為「全港性系統評估(TSA)」。

研究發現,吃早餐對學生的中英數成績都有正面影響,幾乎每天吃早餐的學生,其TSA成績比每週只吃0至2次早餐的學生高30至50分(以全港學生平均為500分計算)。

研究根據多項國際研究標準推算,沒吃早餐習慣的學生,需用1.5年才能追上每天吃早餐學生的成績。

若以全級100人計算,考50名無線跳蛋如何使用而沒吃早餐的學生,若改為恆常吃早餐,可提升名次至33名。

中大的研究同時指出,進食烘焙食品學生比沒進食烘培食品者得分高25至30分;每週至少吃3次早餐的學生中,飲食汽水或其他高糖分飲品愛液 女優、方便食品和加工肉類者,較飲食其他食物作早餐的學生,成績低5至40分。

另據明報引述香港兒科基金董事會祕書長王曉莉說,早餐最好吃低血糖指數食物,如全麥麵包及牛奶等,有助長久保持精力。1051128

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